收起菜单

疫情趋缓带动全球经济持续修复

一、全球经济形势明显好转
1.受疫情缓解和刺激政策的推动,被抑制的消费需求得到释放

截至3月初,英、德等欧洲国家也已开始分阶段“解封”计划,有助于消费需求的恢复。2021年以来,欧美家庭储蓄倾向已经明显下降。
2.受需求恢复和补库存的带动,全球制造业持续扩张
3月份摩根大通全球制造业PMI指数为55.0%,连续9个月保持在50%以上的扩张区间。总的来看,景气调查数据显示制造企业对未来生产水平上升抱有强烈信心,乐观程度达到2012年以来最高水平。
3.受经济复苏和产业链修复的推动,全球贸易逐步改善
航运是国际贸易的“晴雨表”,当前国际海运运费飙升,波罗的海干散货指数持续上涨,中国至美国主要航线运费涨至去年同期的2倍、至欧洲主要航线运费涨至4倍。
4.受供给收缩和需求回升的叠加影响,国际大宗商品价格全面上涨
经济形势好转后供给增长跟不上需求的快速反弹,出现暂时性供给缺口。在疫情中的看空、杀跌情绪逆转为看涨、追高情绪,投机行为加大了价格上涨幅度。
二、主要经济体表现差异较大
1.美国经济复苏进入提速阶段

美国单日新增确诊病例已从年初最高时的32万例以上降至6万例左右,美国部分地区已放松封锁限制,OECD预计今年美国经济增长6.5%。
2.欧盟经济受到疫情持续困扰但显现向好迹象
欧盟对疫苗审批更为严格,疫苗接种进度缓慢,德法是欧元区复苏的主要推动力,出口需求激增推动两国制造业PMI在3月份达到三年来的高点,成为一季度欧盟经济复苏的主要支撑力。
3.日本经济形势仍严峻但制造业从低谷回升
3月份制造业PMI从1月份的49.8提高到52.7,显示出日本制造业生产正在从低谷回升。
4.亚太区域经济复苏较为强劲
2021年以来,作为全球产业链供应链的重要一环,东盟经济受益于外部需求复苏,开启了较为强劲的复苏。
三、全球经济风险因素依然存在
1.疫苗分配不均导致全球复苏不均衡

疫苗接种进度的差异,可能将导致未来几个季度欧日两大经济体与美国经济增速的差距进一步扩大。
2.财政刺激和货币放水导致通胀压力不断增大
如果大宗商品价格持续上涨,下游工业品价格和消费品价格涨幅也将相应上涨,全球可能进入通胀周期。
3.全球债务创记录导致债务危机风险不断提高
IIF研究表明,新冠疫情导致2020年全球债务增加24万亿美元,其中政府援助计划占到了债务增长的一半,债务总额达到了创纪录的281万亿美元,占GDP的比率超过355%。
4.量化宽松导致资产泡沫不断膨胀
资金“脱实入虚”,流入股市、房市乃至虚拟货币等各类资产市场,导致资产泡沫不断膨胀。
四、绿色转型成为“后疫情时代”全球发展主线
1.拜登“绿色新政”

拜登政府高度重视应对气候变化,推行绿色新政,依托技术创新、需求激发、基础设施投资三大支柱,加速能源革命,为经济长期发展提供“新引擎”
2.欧盟“绿色复苏”
欧盟将刺激经济复苏政策着力点落在绿色转型产业,推动经济绿色转型可以减少欧盟对外依赖程度,提升经济的韧性和供应链安全。
3.日本“绿色增长战略”
希望以低碳转型为契机,带动经济持续复苏。
五、政策建议
1.密切跟踪国际大宗商品价格走势,全力保障国内供给稳定。
2.密切关注国际金融市场走势,防范外部风险冲击。
3.推动经济结构和能源结构调整,践行绿色发展理念