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“去产能、技术减排、碳交易”多管齐下,助力水泥行业“碳中和”

一、“碳中和”对水泥行业发展的影响
1.我国切实履行《巴黎协定》,全面部署“碳中和”工作
2.建材行业联合会发布倡议书,多举措推进碳减排工作

2021年1月中国建材行业联合会发布《推进建筑材料行业碳达峰、碳中和行动倡议书》,倡议书明确提出建筑材料行业要在2025年前全面实现碳达峰,水泥等行业要在2023年前率先实现碳达峰,较2030年碳达峰时间有所提前。
3.水泥碳排放量约占建材行业的83%,是实现碳达峰的关键
根据中国建筑材料联合会发布《中国建筑材料工业碳排放报告(2020年度)》显示,建材行业2020年二氧化碳排放14.8亿吨,比2019年上升2.7%。
4.“碳减排”政策对水泥行业带来的直接影响
“碳达峰”“碳中和”的逐步落实将压缩水泥熟料产量;“碳达峰”“碳中和”目标倒逼行业深研低碳方式。
二、水泥行业“碳达峰”“碳中和”路径分析
水泥行业碳排放主要来自两方面,一是水泥原材料中80%~85%是石灰石,生产窑中的原材料碳酸盐分解产生二氧化碳排放,约占2/3,二是燃烧需要消耗大量燃料,我国水泥碳排放量约为597kg,高于巴黎协议的520~524公斤。
1.路径一:去产能、控产量
水泥行业总体仍处于产能过剩状态。因此,去产能、控产量是行业限制碳排总量的主要抓手,产能置换和错峰限产是控制产能的有效手段。随着碳达峰要求的落实,产能置换政策有望进一步趋严。
2.路径二:原料、燃料替代等技术手段
替代燃料是更优先、更具成本效益的手段。据麦肯锡的测算,目前煤炭为逾95%的水泥生产供热,是现阶段石灰石煅烧使用的主要燃料源。由于煤炭价格低廉,煤炭燃料不太可能被完全取代,但会在燃料结构改善过程中不断降低份额。
3.路径三:碳捕集、碳交易
积极参与碳交易有可能为水泥行业龙头公司带来额外的碳配额交易收入,需要注意的是,后续碳排放额有偿分配比例将逐步扩大,如碳交易价格持续上涨,有可能也会对水泥企业造成一定成本压力。
三、水泥行业结构调整方向
1.产业结构调整

一是产能布局不断优化,产业集中度提高,以地域为主的兼并重组以及大集团内部同业整合可能会掀起新高潮,也同时满足当地对碳达峰的要求。二是水泥行业将坚持以深化供给侧结构性改革为主线,严禁新增产能,严肃产能置换。产能减量置换、常态化错峰生产等有效压减过剩产能手段将持续升级。
2.适应能源结构调整
一是特种水泥市场规模扩大,今后可能针对军工领域和市场规模相对较大、出口份额较多的特种水泥出台国家强制性标准。二是熟料与水泥系数比上升,今后熟料与水泥系数比将稳步上升至0.70,熟料产量增幅要略大于水泥产量增幅。
3.交通运输结构调整
国家污染防治重点区域的水泥厂内运输车要逐步达到国六排放或新能源,其他地区推广。
4.用地结构调整
今后用地结构调整这一措施将不断加快水泥行业产能布局优化、产业集中度提升、规模化大型化等产业结构调整的步伐。
四、投资建议与风险提示