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电力“碳中和”实施方式及未来趋势展望

一、我国碳排放发展现状
1.“碳中和”的基本概念

人为活动排放的CO2对自然的影响,可以通过技术创新减低到可以忽略的程度,即产生的CO2基本可以平衡。
2.碳排放现状及相关政策
2020年,我国首次明确碳中和时间点:二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现“碳中和”。随后出台《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。
3.我国碳排放来源及解决路径
以火力发电为代表的能源端,以重工业、加工业为代表的工业端,以石油车为代表的交通端,生活排放等其他碳来源。解决路径主要是通过光伏、风电、氢能等清洁能源替代传统能源,通过大力发展“工业4.0”来降低单位能耗,通过新能源汽车替代石油车,通过垃圾焚烧、使用可降解材料等方式减少其他排放。
4.电力行业是“碳中和”的重点行业
电力是最大的碳排放行业,2020年,火电发电占全国碳排放总量的一半以上;电力资产较为集中,易于整体考虑政策;电力行业技术和资金条件较好。
二、电力行业“碳中和”的实施方式
高比例风光新能源是实现“碳中和”的必然选择。目前,为了有效解决风光新能源波动性问题的手段主要有储能和大电网两种。
三、“碳中和”影响下电力行业发展趋势及投资建议
1.火电将由主力电源逐步转变为辅助调峰电源

短期来看,火电企业受到的影响将较小,盈利能力不会受到明显冲击。中期来看,行业落后产能将被出清,剩余火电企业经营状况有望改善。长期来看,火电将转变为辅助调峰电源,煤电厂亏损现象将改善。
2.关注具有核心竞争力、不易被替代、积极探索转型发展的传统能源公司
如华能集团、华电集团、国家能源集团、国家电力投资集团、大唐集团、三峡集团、中广核集团等。
3.建议关注清洁能源运营市场
一是优质水电龙头,如长江电力、华能水电、黔源电力、川投能源、国投电力等。二是纯正新能源运营龙头龙源电力。三是特色光伏运营商南网能源及晶科科技。
4.风险提示
双碳目标将导致经济增速下滑风险、电力及部分商品价格上涨风险、电力供给中断等能源安全风险和金融稳定风险等。