【摘要】 房地产是典型的资金密集型行业，对资金有很强的依赖性，金融环境的变化直接影响房地产市场的运行。2019年以来，在加强宏观政策逆周期调节的情况下，稳健的货币政策转为灵活适度偏宽松，市场流动性合理充裕，社会融资成本逐步下行，对于房地产行业形成重大利好。不过，2019年5月银保监会发布23号文严查房地产违规融资以来，房地产融资监管全面收紧，在较大程度上对冲了流动性偏宽松对房地产市场的副作用，确保了楼市的平稳运行。2020年以来，为应对新冠肺炎疫情，央行进一步释放流动性，并继续引导贷款利率下调，部分城市还放松了住房公积金政策，甚至降低公积金贷款首付比例。但与此同时，近期央行、银保监会等监管部门也频频表态将保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性。综合预计，房地产融资监管从严的局面不会改变，政策对冲的态势仍将延续，“一城一策”框架下的灵活调整力度将进一步加大，但不会偏离“房住不炒”的主基调。
【关键词】偿债压力，边际改善，融资分化
【摘要】 房地产是典型的资金密集型行业，对资金有很强的依赖性，金融环境的变化直接影响房地产市场的运行。2019年以来，在加强宏观政策逆周期调节的情况下，稳健的货币政策转为灵活适度偏宽松，市场流动性合理充裕，社会融资成本逐步下行，对于房地产行业形成重大利好。不过，2019年5月银保监会发布23号文严查房地产违规融资以来，房地产融资监管全面收紧，在较大程度上对冲了流动性偏宽松对房地产市场的副作用，确保了楼市的平稳运行。2020年以来，为应对新冠肺炎疫情，央行进一步释放流动性，并继续引导贷款利率下调，部分城市还放松了住房公积金政策，甚至降低公积金贷款首付比例。但与此同时，近期央行、银保监会等监管部门也频频表态将保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性。综合预计，房地产融资监管从严的局面不会改变，政策对冲的态势仍将延续，“一城一策”框架下的灵活调整力度将进一步加大，但不会偏离“房住不炒”的主基调。
【关键词】流动性宽松，定向收紧，政策对冲
【摘要】 长期以来，我国农村电网在供电质量、可靠性等方面与城市电力存在一定差距。实施农村电网改造升级，可以补齐农村重要基础设施短板，还可扩大有效投资、促进经济平稳增长。近年来，国家不断推进农网升级改造，成效显著，2019年，国家电网和南方电网提前一年完成了农网升级改造目标。展望2020年，随着国家电网和南方电网控制电网投资规模，再加上2019年提前完成新一轮农网改造计划，一定程度透支了2020年国网在农网投资的资本开支强度，预计农网投资规模将会下滑，但国家电网提出2020年将继续安排一定规模的农网投资，预计2020年农网投资不会断崖式下跌。
【关键词】国家电网，南方电网，农网改造升级
【摘要】 2018年以来，我国利用外资实现平稳增长，外资区域布局有所优化，高技术产业对外资吸引力持续上升，利用外资的产业结构有明显优化。在我国出台政策大幅改善营商环境的背景下，外商企业入驻有一定的增加。在对外投资方面，2018年以来我国出台一系列政策，加强对企业对外投资的监管力度，明确对外投资的方向，有效的遏制了非理性对外投资，非金融投资增长较快，房地产、金融等非实业投资大幅下降。展望未来，受全球投资环境低迷等因素影响，我国吸收外资仍然面临较大的压力和挑战，我国利用外资或将低位增长。对外投资方面，中资企业海外并购朝着更加健康、理性的方向发展，但国际投资形势仍不明朗，单边主义和贸易保护主义盛行，综合预计我国对外投资增速可能继续维持低位。
【关键词】投资环境低迷，理性投资，贸易保护主义，利用外资，高质量发展
【摘要】 2018年，全国固定资产投资（不含农户）在总量保持增长的情况下增速继续呈下滑态势，基础设施投资增速较2017年出现较大幅度下滑。受此影响，建筑业固定资产投资仍处于低迷状态，但降幅有所缩小。全年建筑业固定资产投资同比下降13.9%，降幅较2017年缩小5.1个百分点。融资方面，2018年，金融去杠杆环境下信用收缩、融资渠道特别是非标融资渠道收紧，建筑业面临的融资环境偏紧。
展望2019年，投资方面，国家加强脱贫攻坚与乡村振兴统筹衔接，充分发挥交通脱贫攻坚先行引领作用，农村公路得到国家大力重视。融资方面，2019年普惠金融体系将逐步完善，建筑企业，尤其是中小建筑企业融资难融资贵问题有望得到缓解，建筑业融资将增多。
【关键词】乡村振兴，农村公路，普惠金融，工程保函，第三方市场合作
【摘要】 2019年以来，有色金属行业供给侧结构性改革继续推动，环保政策趋严抑制供给过快扩张；产业经济面临下行压力，下游需求相对低迷。受供给受限、需求不足、利润回落等因素影响，有色金属行业生产保持相对较低速增长。着力转变行业盲目扩张的发展方式、鼓励发展高端材料和新材料、加快新旧动能转换和产业转型将是有色金属行业未来的政策方向。从投融资机会看，有色金属企业经营资金压力较大，融资难度也进一步加大，冶炼领域信贷规模继续收缩；有色金属行业投资增长动力不足，投资高增长模式将难以延续，技术含量、高附加值的深加工产品及新材料投资将获得优先发展；节能减排关键技术研发、绿色制造相关项目迎来投资机会。在此背景下，建议投资者以总量控制、结构调整为总体原则，加强风险管控，多措并举、多管齐下，审慎介入有色金属行业。
【关键词】低速增长，总量控制，结构调整，投资下行，融资难度加大
【摘要】 2019年1～10月，影视行业稳定运行，国内电影累计产出票房560.03亿元，同比增长6.50%，累计观影人次达15.02亿，同比增长1.56%；剧集端网台内容审查并轨，加之“限古令”等题材政策变动，使得剧集行业供给受限较为显著，都市类题材剧集占据主流，古装剧题材明显退潮。相较于文化传媒其它细分领域由于项目不稳定带来的市场波动，图书零售市场保持稳定增长，前三季度图书零售市场总规模同比增速为12.78%，相比2019年上半年10.82%的增速有所上升。而在“稳中有变，变中有忧”的宏观经济影响下，广告主对2019年整体经济市场信心有所波动，导致我国广告市场重新进入调整期，前三季度，中国广告市场整体下滑8.0%，传统媒体同比降幅达11.4%。
【关键词】2019，文化，投融资
【摘要】 2019年以来，炼化产能持续扩张，民营大炼化迅速崛起。2019年国内炼化产能将加速释放，据估算，2019年全国原油一次加工能力将继续净增3200万吨/年，全国炼油总能力将达到8.63亿吨/年，同比增长3.86%。在炼化产能大幅增长的带动下，预计2019年原油加工量约6.34亿吨左右，同比增长5.1%。长期来看，我国炼化产能在2020～2021年之间还将继续增长，但增速或放缓，2019年或将成为本轮产能扩张周期的顶峰。
【关键词】2019，石化，投融资
【摘要】 截至2019年一季度末，我国投入商业运行的核电机组共45台（不含台湾地区核电信息），装机容量45895.16MWe（额定装机容量）。2019年1～6月，全国核电新增装机量125万千瓦，同比提升10.62%。1～6月，核电累计完成投资143亿元，同比下降29.9%，核电投资占电源投资比重小幅降至14.27%。2018年，核电行业规模持续扩大，核电板块企业盈利能力略有下降，板块营运能力指标总体水平有所提升，偿债能力略有下降。总的来看，核电建设利好因素频发，核电重启迎实质性推进，核电行业有望迎来新一轮高速发展期。建议关注新建、待建核电机组建设进程；核电建设和设备制造企业投资前景值得关注；积极支持核电“走出去”，推动高端装备产能释放；核能供热正式落地，应对气候变化未来可期；第四代核电技术是我国清洁能源发展的必然选择；海上核电站与核动力破冰船开发有新进展，相关领域可保持关注；内陆核电空间广阔，可关注最新政策动向及项目前期准备情况。
【关键词】核电重启，“走出去”，A股上市，装备研发，四代技术
【摘要】 截至2019年一季度末，我国投入商业运行的核电机组共45台（不含台湾地区核电信息），装机容量45895.16MWe（额定装机容量）。2019年1～6月，全国核电新增装机量125万千瓦，同比提升10.62%。1～6月，核电累计完成投资143亿元，同比下降29.9%，核电投资占电源投资比重小幅降至14.27%。2018年，核电行业规模持续扩大，核电板块企业盈利能力略有下降，板块营运能力指标总体水平有所提升，偿债能力略有下降。总的来看，核电建设利好因素频发，核电重启迎实质性推进，核电行业有望迎来新一轮高速发展期。建议关注新建、待建核电机组建设进程；核电建设和设备制造企业投资前景值得关注；积极支持核电“走出去”，推动高端装备产能释放；核能供热正式落地，应对气候变化未来可期；第四代核电技术是我国清洁能源发展的必然选择；海上核电站与核动力破冰船开发有新进展，相关领域可保持关注；内陆核电空间广阔，可关注最新政策动向及项目前期准备情况。
【关键词】核电重启，“走出去”，A股上市，装备研发，四代技术
